但斌：2021年如何穿越周期，践行恒久投资代价 | 腾讯财富加快器年度思享会--财富资讯_海南公司注册

发布时间：2021-05-08 热度：

　　2020是不服凡的一年，面临不确定，企业家如何思考破局。放眼全球，展望2021，经济情况还将面对哪些机会和挑战?初创企业在汗青洪水中，如何穿越周期，赢得将来?哪些财富和赛道拥有穿透周期、抵挡风险的本领?

　　1月7日，以“穿越周期，共话将来”为主题的腾讯财富加快器年度思享会在深圳召开。本次思享会以恒久主义为代价牵引，摸索宏观经济下各财富成长、互联共建的新生态。个中，中国代价投资的践行者，东方港湾董事长但斌颁发了以“穿越时间的河道—— 2021年中国经济成长的机会和挑战”为主题的分享，针对经济恒久成长态势以及代价投资哲学思考等话题提出了看法。

东方港湾董事长 但斌

　　但斌认为，投资的底层逻辑简朴，但真正践行却很是难。

　　以全球疫情为例，人类汗青上或许有13次疫情，每一次疫情后的6个月，成本市场平均呈现7.5%的正回报，可是这一理念的践行却很坚苦，因为惊愕情绪在投资决定里占大都。汗青上，任何一次大的疫情，都没有改变经济和成本市场恒久的偏向。

　　值得留意的是，危机与机会并存，新冠疫情大概成为21世纪20年月“云贸易”发作的契机。未从汗青履向来看，2003年的“非典”点燃了中国电商的星星之火，成绩了本日全球最大的电商消费网络。而本次疫情后，线上教诲、线上向导、线上问诊、线上办公等新的贸易模式如雨后春笋般涌现，发动经济进入新的增长轨道。因此，但斌认为应抓住疫情后的机会，选好恒久投资的赛道和偏向，在值得等候的中国经济成长趋势下，在市场短期的零和博弈与企业恒久的代价缔造中，始终僵持选择中国最好的企业。

图片来历：但斌先生演讲PPT

　　其次，基于对恒久投资，尤其是高净值投资的思路，但斌探讨了中美两国的经济变革。他罗列曾任里根总统美国国防部长出格参谋的哈佛大学肯尼迪当局学院“首任院长”格雷厄姆·艾利森传授在《注定一战》中的例子：跟着时间的变革，PPP(购置力平价)至2014年将到达根基均衡，2024年中国将高出美国。

　　需要留意的是，投资计策是不绝迭代的，对付投资者来说，行业选择极其要害。纵然在1978年到2006年美国成长最好的黄金岁月，行业对投资的影响依旧很是重要，从平均利润看，扮装品、食品加工、专用化学品等行业的盈利本领较好。反观中国，食品饮料、教诲行业或许率会不错。

图片来历：但斌先生演讲PPT

　　如今，中国事有14亿人口，布满活力。粤港澳大湾区，将来很大概成为同时具备纽约金融中心、旧金山创新中心、东京制造业中心三个成果的世界级超等大湾区。以深圳为例，能取得如此迅速的成长，一个重要因素是创新。在国际专利申请方面，2019年深圳PCT国际专利申请量达17459件，假如将深圳与各国的数据对比，那么深圳将仅次于韩国，排名全球第六位。创新成就离不开强大的研发投入，深圳2019年研发投入占GDP的4.8%，处于世界最先进国度程度之列，成为深圳GDP40年来猛超万倍的有力敦促因素。另外，中国尚有一批有空想、抱负和信念，有执行力、耐久的精力和旺盛斗志的企业家。这让中国一大批企业走到了世界更高的位置，中国崛起之势不行否决。

　　在分享最后，但斌针对如安在多变、巨大的排场中举办代价投资提出了发起，他认为投资是小概率傍边的或许率事件，世界五百强的企业到此刻的存活率只有3%。投资乐成的要害，就是能不能找到这3%的企业实验投资。企业恒久穿越一百年很难告竣，但有些贸易模式，恰恰可以或许穿越变革。如何思考小概率?从哪些角度(思考)?行业空间、贸易模式、企业盈利点详细该如何展开(研究)?针对以上问题，但斌认为两类公司有投资空间，一类是世界改变不了的公司另一类是改变世界的公司，从各维度出发，但斌总结出如下投资纪律：

　　第一，选择伟大的企业。伟大的企业往往拥有以下特征：行业空间辽阔;贸易模式靠得住且容易领略;盈利本领高;财政稳健;贸易壁垒高筑，海南省民企服务中心，竞争优势明明;企业文化优秀，海南代理记账，打点层值得信赖。

　　第二，以符合的价值投资。价值的安详边际不只提供了更高的隐含回报率，同时也提供了更好的抗风险本领。

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