去年出台的再融资新规激活了低迷已久的定增市场。个中锁价定增最受存眷，尽量引入战投类的锁价定增大都胎死腹中或改弦易辙，但针对大股东的锁价定增有不少得到通过。可是，这种看似包赚不赔的定增，如今也呈现价值倒挂了。

　　定增价值倒挂频现

　　有人放弃有人延期

　　据重庆证券报资讯统计，从去年三季度以来已有近190家公司发布了锁价定增方案，个中32家公司在实施定增前股价已跌破定增价值，涉及募资局限近350亿元。

　　个中，苏交科以32%的倒挂幅度位列首位。公司此前宣布的预案显示，拟向珠江实业集团刊行股票2.914亿股，募资总额不高出23.9亿元，用于粤港澳大湾区区域研发中心项目、送还银行借钱和增补活动资金，刊行价值为8.20元/股。刊行完成后，上市公司控股股东将由符冠华、王军华改观为珠江实业集团，实控人将改观为广州市国资委。不外，停止4月14日，公司股价为5.57元，倒挂幅度为32%。

　　与之雷同的尚有花王股份。公司去年11月通告，拟向湖州协兴投资成长有限公司募资3.58亿元，用于增补活动资金。同时，公司控股股东将改观为湖州协兴投资，实控人将改观为湖州市国资委。通告当日，公司股价应声涨停，为7.02元。随后，公司股价一路下行，最新股价为4.75元，与5.77元/股的定增价值对比低了17.68%。

　　涉足修建装饰行业的宝鹰股份去年7月宣布定增预案，拟向控股股东航空城集团募资不高出7.09亿元，用于增补活动资金。其时定增价值为4.05元/股，而公司最新股价为3.16元，倒挂幅度为22%。

　　有些价值倒挂的方案已经奉行不下去了。典范如ST步森。公司去年9月宣布的定增预案提出，拟以总价28.2亿元、以刊行股份和现金团结方法收购安徽微动天下信息技能股份有限公司100%股权，同时向大股东刊行股份召募配套资金，配套募资部门的增发价为13.23元/股。数据显示，该定增预案宣布当天，ST步森股价为17.93元，在本年3月29日公布终止资产重组当天，公司股价仅为8.98元，与之前定增价倒挂32%。

　　此前，中飞股份、蓝盾股份、立昂技能等多家公司已相继遏制实施定增。

　　尚有一些公司已经拿到批文，但由于定增价值倒挂，只好选择择机再发。从过会到拿到定增答应批文，佳都科技仅用了半个月时间，不外公司股票的刊行并不轻松。以公司昨日收盘价6.36元计较，较其此前锁定的定增价8.08元/股有21%的价差。与佳都科技雷同，已拿到批文的易华录和海王生物也呈现锁定的定增价值与市场价倒挂之困境，海南代理记账，两者最新股价较定增价别离低了15%和18%。

　　雷同公司尚有奥联电子、金圆股份、杭州园林、凤形股份、新天然气等，海南公司注册，这些公司均是批文在手，但最新股价已低于锁定的定增价值。今朝，海南省民企服务中心，佳都科技、新天然气已对之前定增打算举办延期。

　　多重因素共发酵

　　定增不再包赚不赔

　　锁价定增往往被视为包赚不赔的好项目，为何也呈现拿了批文就价值倒挂的现象呢？

　　对此，银河证券湖北公司成本市场部总监邵冬梅汇报记者，再融资新规推出后，上市公司的定增热情愈加高涨，但跟着近期市场调解，部门公司股价下跌严重，资金也更为理性。“此刻定增市场热度有所下降，资金更愿意选择向焦点资产和龙头公司聚积，中小公司和募投项目质量一般的定增项目刊行已愈加坚苦。”

　　据记者统计，自去年三季度以来，已有74家公司实施了锁价定增打算，个中3家呈现破发。

　　赢合科技定增破发幅度到达26%。2019年11月，公司宣布通告，将以“计谋入股+参加定增”的方法，实现与有重庆国资配景的重庆电气“混改”。通告显示，赢合科技的控股股东、实控人王维东、许小菊佳偶拟将其持有的9.73%公司股份以9.59亿元的价值转让给重庆电气。股份转让完成后，两边将对赢合科技董事会举办改组。同时王维东、许小菊佳偶也将放弃其持有公司剩余全部股票的表决权，直至重庆电气在公司的持股比例超出王维东、许小菊佳偶不低于10%。

　　同日，赢合科技披露定增方案，重庆电气拟以22.63元/股的价值全额认购其新刊行的6768.06万股股份，募资20亿元全部用于增补活动资金。上述生意业务全部完成后，重庆电气的持股比例将上升至23.50%，重庆市国资委将成为公司新的实控人。

　　去年9月9日，赢合科技新增股份正式上市，当天公司股价下挫12.28%，收于28.99元。随后，公司股价一路下行，停止昨日，公司股价为16.79元。

　　与之雷同的尚有新但愿。公司此前通告，拟向控股股东新但愿集团及其节制企业南边但愿非果真刊行不超1.76亿股股票，刊行价值为22.73元/股，召募资金总额估量不高出40亿元。今朝，公司最新股价为18.11元，破发幅度到达20%。