1.我认为，2021年，整个IPO刊行的大情况会变得越发巨大。

　　2.对付已在美国上市，并赴港二次上市的中概股巨头公司，其上市本质是在新市场做增发，两个市场的价值严格对标。

　　3.企业在一级市场的估值、融资局限、订价等，往往是整个市场中最看好他的几个投资人抉择的，但进入二级市场后，游戏法则会产生很大变革，公司的估值和订价其实是一个综合浸染的功效。

　　正文：

　　美东时间3月24日，《外国公司问责法案》通过最终批改案。禁锢重靴终于落地，中概股的艰巨处境却方才开始。停止当日收盘，美股市场超80%的中概股均收跌，个中腾讯音乐、唯品会等5支中概股当日大跌超20%，爱奇艺、小鹏汽车、蔚来汽车等40余支中概股跌幅高出10%，B站、拼多多、百度等企业股价也均下跌超8%。

　　“2021年，整个IPO刊行的大情况会变得越发巨大。”对付本年的赴美上市大势，老虎证券合资人方磊如此谈到。不外，从他的市场调查来看，海内公司赴美、港上市依然处于火热状态，在境外的IPO路演中，中概股依然受到了全球浩瀚主流基金的存眷。

　　在巨大形势下，中国香港正成为诸多中概股二次上市的首选地。在方磊看来，中概股巨头公司赴港上市的本质是在新市场做增发，美、港两个市场的股票价值是严格对标的。对付这类公司，投资的出发点更多是基于对企业根基面的判定，只要公司根基面精采，企业的增长长短常可期的。

　　在中概股深陷逆境之际，华尔街正狂热追逐SPAC上市模式。据悉，去年鼓起的SPAC热度仍有增无减，这使得华尔街投行一季度用度收入激增56%，录得有史以来最好的季度业绩。据方磊调查，SPAC在美国市场甚至已酿成了极主流的 IPO模式，这波高潮也正在向亚太地域渗透。

　　不外狂热的背后，投资的泡沫越来越大。据外媒报道，美国证券生意业务委员会(SEC)已开始参与，告诫投资者不要基于名流背书买入SPAC，并暗示正密切存眷SPAC信息果真和其他布局性问题。方磊也发起，不懂照旧不要等闲脱手，当企业进入二级市场后，其估值、价值自会获得检讨。

　　如今，老虎证券已参加提倡了两次SPAC上市，不只如此，它照旧已往两年承销中概股家数最多的投行。得益于老虎证券在全球范畴内拥有齐全的金融牌照，同时，还组建了实力强劲的研究团队、生意业务团队，它正进击成为牵头行。除此之外，ESOP、财产打点等也是老虎证券的重要业务成长偏向。在方磊看来，互联网券商这一赛道的竞争已经难言云淡风轻，竞争压力不只来自海内同行，尚有浩瀚强劲的国际的竞争敌手。“我相信，只要我们存眷用户代价，不绝迭代，老虎证券必然可以或许久远成长”，方磊说。

　　美、港股波折丛生，中概股前路如何?

　　《财经》新媒体：已往一段时间，受多重因素影响，中概股处境较为艰巨，今朝多其中概股公司已经赴港二次上市或发出二次上市规划，您认为中概股新一年动向如何?

　　方磊：我们并没有以为已往一、两年对付中概股是一个坚苦时期，固然国际的政治情况错综巨大，但我们看到海内公司赴美、港上市依然处于一个很是火热的状态，并且我们调查到，在境外的IPO路演中，中概股照旧受到了全球浩瀚主流基金的存眷。

　　最近，赴港二次上市很是普遍，海南省民企服务中心，巨头公司如网易、京东等已纷纷动作。在我们看来，他们的动作不能简朴称之为回到中国香港。

　　从机制来说，当企业有两个完整的财政年度后，在中国香港就可以拥有很是便捷的二次刊行通道，这有点雷同在美国上市的公司，在中国香港做一轮增发，而且两个池子的股票还可以通过存托银行彼此转换。这样的机制下，双方的股票并没有出格大的价差。

　　因此我们揣度，在将来一到三年，绝大大都拥有必然体量的中概股，城市有雷同的上市打算。对付企业来讲，在新的市场做一次新的刊行，从融资品牌到全球成本市场机关，都是有辅佐的。

　　《财经》新媒体：已往一段时间，美股受疫情、美债、经济刺激打算等因素影响，呈现了大涨大跌的大势，您怎么对待美股当下的行情，这种颠簸是否会对将来新上市的公司发生影响?

　　方磊：对付已往一年多全球成本市场，许多用户形容是“活久见”。复盘来看，2020年颠末多次熔断后，市场走出了一波很是稳健的行情，全球的成本市场不管是机构用户照旧个人用户，各人的收获都不错。

　　不外，本年一季度，整个市场行情变得巨大，纳斯达克根基是往返颠簸，指数也一度回撤。但作为低估值、传统行业代表的道琼斯家产指数，还处于稳健上升状态。