2020年8月27日，纽约证券生意业务所收盘时刻，数据显示当天敲钟上市的中国新造车公司小鹏汽车股价上涨了41%。福布斯中国总编范鲁贤(Russell Flannery)在此日的报道中写道：“股价的收益让该公司的CEO成为全球汽车界最富有的人。”

　　范鲁贤大概没有留意，这个“最富有的人”也发动了许多人同步获益。作为小鹏汽车美股IPO的承销商，老虎证券的零售和机构投资者在这场市场狂欢中认购了24亿美元。仅仅在一个多月前，三大新造车势力之一的抱负汽车在美上市，老虎作为承销商孝敬了18.87亿美元订单。作为独一同时承销小鹏和抱负的券商，这意味着，老虎证券为其百万客户争取到了两次不错的“吃肉”时机。

　　这是老虎证券的高光时刻。很难有人会记得，三年前的老虎证券在美股拿下第一单IPO分销业务时，认购金额只有数百万美元。

一、打新：拓展投行业务的契机

　　2017年，老虎证券创立3年，主要业务是经纪业务，散户生意业务和融资融券带来主要的利润来历。尽量其生意业务软件可以或许辅佐用户及时便捷地在手机长举办美股生意业务——这一点使老虎成为新兴的互联网券商代表之一。但当年美股在缩表加息的钱币政策影响下进入成本隆冬，也就是说，更多投资者会张望，交投不免清淡起来。行情“看天”、公司若单凭证券生意业务显然会被捆住手脚。老虎证券碰着的问题和焦急和其他零售经纪券商无异：如何有更多筹码去抵制周期性魔咒。

　　在老虎证券高管们的回想中，美股打新是一个自然而然的业务选择。相对付涨跌无常的正常交易，打新传播在外的“赚钱效应”显然很吸引人，能按期刺激客户转化和生意业务。从计谋上说，美股打新也和其时已有业务线契合：由于打新本质上属于经纪业务的一环，原先积聚的客户流量可得以复用，便是不需要抽调大量的活动资金去从零开辟新业务的c端受众。

　　客观地说，选择美股打新，而非其他好比发债等业务也侧面映射出老虎证券的贸易本性：有贸易嗅觉，不急于拉长战线，更方向精耕。

　　“公司内部小范畴作过观测，看各人是否对美股打新有乐趣，反馈是大大都都是有的，只是没时机。”一位老虎证券产物汇报36氪，“其时华人圈子里互联网券商没人做美股打新。想打新只能去传统大券商开户，要是语言不通，一套流程走下来，还没打新就累了。并且门槛都在几十、几百万美金阁下，一个人凑不到这么多就只能各人‘拼单’。”

　　虽具备C端客户量，但美股打新并不是靠山打开开关即可支持认购这么简朴。难点来自几方面：其一，彼时老虎证券面临的是市面上美股打新的空缺，这代表，从业务模式梳理、打新流程配置到页面设计，毫无履历可警惕。其二，美股IPO分派一般把握在刊行人和承销商手中，要想提供美股打新，就得挤入项目标上市团队做承销或分销。换句话说，打新项目标获取取决于上游是2B的投行业务。从拿到项目到提供打新，海南公司注册，整个业务链条雷同B2B2C。

　　一位老虎证券投行团队的早期成员形象地称其为：“一只脚还在原地，另一只脚则要迈到舒适圈外。”

　　行业内投行常称本身为“中介”，一头是卖方，即刊行人，一头是买方，在老虎证券呈现前，美股IPO市场一般由机构和少数高净值经办。投行所做的就是帮刊行人寻找IPO新股刊行的买家。传统来说，这个行业拼的是机构资源、履历和专业度。一家“三缺”的券商贸然想进入，所面临的阻力和压力可想而知。

　　即便手中有可转化为买方的零售流量，能将凡是卖给基金司理的股份，直接提供应用户认购，但老虎证券还需要办理两个问题：对外，作为一家互联网券商，奈何能得到企业信任并说服其承认老虎参加IPO的代价，究竟项目标源头是刊行人公司;对内，如何从一家纯2C业务的券商向B+C殽杂业态过渡。

　　前者检验的是老虎如何成立其投行业务护城河;后者则看的是公司的计谋和组织力，焦点在于投行业务是否被放到与经纪业务的同一高度。

　　哪一步都有大概堕落。老虎证券的投行处事假如没有增量代价，无法快速突围，打新业务做不起来。公司假如不做顶层设计，有限的资金和资源大概调配不均，差异业务条线法式不协调，导致两个疆场都捉襟见肘。

　　老虎证券要迈入的是一个不是靠砸钱就可快速调换认同和的市场份额的行业。即便大偏向确定，但详细到要怎么做，彼时大多人只能看个恍惚表面。

二、对准新经济公司

　　2017年，打新业务被正式提上议程。据上述老虎证券产物回想，打点层拍板很迅速，“各人的共鸣是，如何不去试，永远是纸上谈兵。”