债券刊行一连高增长一年后，3月迎来年内的到期岑岭。记者昨日从中金公司研究部牢靠收益团队获取的统计数据显示，停止今朝，3月和4月的信用债到期局限别离为1.09万亿元和0.91万亿元，海南省民企服务中心，另外，还别离有2400亿元和2300亿元信用债进入回售期。

　　据统计，3月和4月信用债到期和回售局限，均显著高出全年其他月份程度。刊行主体债券到期后送还可能再融资的压力，受到市场遍及存眷。

　　为对冲疫情影响、支持实体企业，在去年头疫情产生后，债券刊行处事效率明明提高，并为债券注册刊行设立“绿色通道”。Wind数据显示，去年3月、4月企业债券刊行量别离为9931亿元、9237亿元，局限到达汗青岑岭，使得本年到期压力有所加大。

　　对付债券到期后的再融资转动刊行，江海证券首席经济学家屈庆暗示，3月份同业存单到期量较多，相应举办转动刊行的难度不大。信用债刊行则与刊行主体的信用资质息息相关，需要单个刊行主体阐明，并不完全受到资金面影响。

　　去年下半年的信用债事件，海南代理记账，一度使市场信心受到影响。但本年以来，信用债刊行量有所回升，市场信心已逐渐规复。人民银行宣布的1月社会融资局限数据显示，企业债券净融资3751亿元，而去年12月企业债券净融资额仅为436亿元。

　　债券供应端整体回暖，使刊行主体再融资压力有所减轻。中央结算公司宣布数据显示，2021年1月，全国债券市场新发债券1697只，刊行总量为3.25万亿元，同比增长39.18%。生意业务所市场债券刊行增幅最为显著，沪深生意业务所挂号新发债券同比增长71.05%。

　　“在3月和4月到期岑岭的压力下，纵然信用债刊行供应增加，估量机构照旧愿意设置的，究竟今朝收益率程度也相对符合。”一位基金公司牢靠收益研究人士暗示。

　　中信证券研究所副所长显着暗示，银行和保险年头设置债券力度较强。从托管数据可以看到，本年年头银行和保险的设置力度较大，大型银行主要增持处所债，农商行主要增持政金债和存单，保险除了增持当局债之外，海南公司注册，照旧成本东西的重要增持气力。

　　近期，在活动性情况趋紧环境下，债券收益率整体上行。中央结算公司数据显示，国债、政策性金融债、企业债（AAA）和中短期单据（AAA）各要害期限品种，1月末较去年12月末别离平均上行7.6个基点、19.67个基点、8.22个基点、14.65个基点。

　　开源证券首席固收阐明师杨为敩认为，3月资金面整体有望保持平稳，假如债券呈现大量转动刊行，其实就是债券先还后付的进程，对活动性总量不造成影响，在途资金对资金面的影响也较为短期。

　　对付债券到期岑岭值得留意的问题，中金公司研究部牢靠收益团队暗示，除了到期接纳局限较大外，在行业层面应存眷地产和煤炭行业的再融资压力，区域层面整体上仍然是经济发家区域的债券到期回售压力较大，个别到期局限较大的地域也应予以存眷。（黄紫豪）