港股市场连年一直被视为全球市场中的估值洼地。从去年四季度开始，南向资金、外资、香港当地资金纷纷涌入港股市场“寻宝”，发动港股一连走强。香港恒生指数本年2月创出了2018年以来新高，随后港股呈现了必然水平的回调。
　　
　　值得存眷的是，从去年12月开始，权衡AH股比价的重要指标——沪港AH溢价指数一连回落，海南省民企服务中心，两地上市的H股估值优势正在“稀释”。
　　
　　“估值优势下降”激发担心
　　
　　Wind数据显示，在去年12月初，沪港AH溢价指数靠近150点，意味着同时在沪港两地上市的标的中，海南代理记账，A股较H股贵50%；然而随后该指数一连回落，其最新点位为133.26点，相关A股仅比H股贵约33%。
　　
　　固然该指数所选择标的有限，但也反应出港股表示相对强于A股。在最近一轮涨势中，港股科技股表示最为抢眼，权衡港股市场大型科技股表示的恒生科技指数从去年12月初的8019.36点一路上涨至本年2月18日的11001.78点高位。
　　
　　H股相对付A股不再那么自制，激发了市场担心情绪，不外也有业内专家不觉得然。首先，尽量AH溢价指数较高位明明回落，但从汗青角度看仍并不属于低位，A股依然比H股贵三分之一阁下，港股整体仍具有估值优势；其次，从行业板块看，港股中的新经济股票原本估值就相对较高，优势不及传统板块，在前者近期呈现回和谐降温的配景下，后者反而将迎来时机。瑞信中国股票计策主管黄翔指出，从中恒久而言，在A股和H股两地上市的股票价差将慢慢收窄，表示趋同。虽然这需要较长的时间和进程。
　　
　　“三方博弈”资金面
　　
　　进入3月份以来，港股市场以及各行业板块走势均呈现必然的分化，而资金面也呈现博弈。
　　
　　中信证券首席外洋计策阐明师杨灵修相对简朴明白地将港股市场的资金面分为三部门，即外资、香港当地资金和南向资金。三者对付行业板块的相对偏好也有所差异，比方南向资金更为青睐新经济类股票。
　　
　　杨灵修进一步指出，本年3月份，港股在外部因素诱发下经验大幅调解。“按照我们跟踪的托管口径计较，3月南向资金和外资延续春节后的净卖出行为，南向资金和外资3月单月净卖出127亿港元和506亿港元，反观香港当地资金则单月净买入约671亿港元。”
　　
　　从板块上来看，传统代价板块在3月得到相对“新经济”板块较高的收益，公用事业板块成为为数不多的3月得到正收益的港股板块。三方资金对付板块的偏好仍凸显分化名堂，外资和香港当地资金大幅增持金融和地产板块，南向资金则更多仍是在估值调解较大的“新经济”板块中寻找更具设置代价的焦点资产。
　　
　　南向资金偏好呈现变革
　　
　　尽量3月份南向资金趋冷，但新一轮的入场迹象略显眉目。
　　
　　杨灵修指出，南向资金3月底重回净流入排场。“在发作式的流入放缓后，南向资金在3月前两周累计净卖出166亿港元，跟着市场在3月底企稳回升，南向资金重回净流入，3月最后3天净买入近100亿港元。”3月南向资金较春节后的资金偏好呈现了必然水平的变革，主要浮现几点特征：首先，南向资金在3月越发存眷估值调解到位的“新经济”板块的投资时机，计较机(主要是腾讯)、电子元器件、食品饮料、家电等板块在3月得到南向资金的增持；其次，市场调解进程中，南向资金的避险情绪不强，自春节以来对付金融、房地产板块的净买入仅为28.1亿港元、28.6亿港元，仍大幅低配。从个股层面来看，3月科技板块中的腾讯和小米依旧抢手，而传统板块中的建立银行等依旧是南向资金所偏好的标的。
　　
　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳指出，港股市场恒久吸引力有两点：一是来自AH股之间的溢价，凡是计较其铰剪差；二是港股中确实存在一些好的科技、医药、金融类资产。从当下最新环境看，思量到现阶段全球经济苏醒状况，海南省民企服务中心，估量将来港股中的金融、能源等板块会有进一步的上涨空间。
　　
　　黄翔发起，从恒久看，投资者仍应僵持设置新经济行业和新财富。“将来世界和中国的经济成长和政策照旧将偏重于比方科技、新能源车等行业。而传统行业需要有重大的转变，才气越发得到市场青睐。回首去年港股的整体表示，其旧经济行业比例较高，也影响了总体表示。反观MSCI中国市场指数还包罗了相当一部门的中概股和A股，其去年就创下新高，表示抢眼。”