今朝，东方基金旗下首只可转债基金——东方可转债债券型证券投资基金(基金代码：A类009465;C类009466)正在果真发售，笔者就2021年投资市场展望、可转债投资机会与计策、东方可转债基金投资运作思路等问题与东方基金牢靠收益投资总监杨贵客先生举办了深入交换。

　　2021继承看好权益市场 可转债大有可为

　　展望2021年，东方基金牢靠收益投资总监杨贵客暗示，权益市场颠末两年的高歌猛进，本年依然具有精采的设置代价，而可转债与股市正相关，加之2020年可转债市场扩容，于本年的投资时机而言，可转债或将大有可为。

　　从市场容量看，2020年1-12月可转债及可互换债存量市场局限增长1038亿，总市值增加1163亿，合计局限约5460亿，合计总市值已到达6200亿阁下。今朝待发可转债局限约4500亿，个中已获答应局限约1000亿，将来潜在供应依然可观。(以上数据来历于Wind,不代表市场实际环境，不作为收益理睬和担保。数据统计截至日期2020年12月31日)

　　别的从估值看，当前可转债估值正逢低点。杨贵客解读道，退市新规导致转债对应正股的资源代价下降，信用违约事件导致各人开始体贴可转债的信用风险，股市强劲也分流了可转债市场资金，已往一年转债供应量很大，这些原因导致已往3个月可转债呈现了一连调解，估值处于汗青低位，绝对价值低于面值的被错杀可转债较多。

　　“时间上，高品级信用债、利率债大都时候与股市负相关，低品级信用债、可转债与股市正相关。相对而言，我们上半年更看好可转债的时机，下半年看好利率债和高品级债。”杨贵客增补道。

　　注重深度择券计策 精选转债投资标的

　　谈及可转债的投资计策，杨贵客暗示，转债传统计策凡是不强调根基面，而是打包买入切合必然条件的转债。由于市场气势气魄调动，将来转债投资思路大概需要淘汰对传统计策的依赖，但不代表完全摒弃。

　　杨贵客强调认为，后续投资不行纯真依赖传统计策，而需要增加深度择券计策，详细应该做到以下几点：首先，深度研究转债底层股票资产，盈利模式、护城河及行业空间等综合因素;其次，僵持代价投资，海南公司注册，而非价值投资。以代价作为转债的安详边际而非纯真以价值作为保底;再者，保持适量品种转债，过多的择券和过少的择券城市带来风险，深度研究选中的每一个标的，掌握较量确定的时机，依靠这部门时机来博取精采的收益;别的，淘汰择时，用大类资产错配、行业景气度错配等方法来均衡上涨和回撤。

　　东方首只可转债基金专注优质可转债投资

　　基于产物设置代价与投资时点思量，东方基金正在果真刊行旗下首只可转债产物——东方可转债债券型证券投资基金(基金代码：A类009465;C类009466)，该基金将专注投资于优质可转债，拟由杨贵客先生担纲打点。该基金债券资产占基金资产的比例不低于80%，个中投资于可转换债券(含可疏散生意业务可转换债券)和可互换债券的比例合计不低于非现金基金资产的80%，股票等权益类品种的投资比例不高出基金资产的20%。

　　针对后续可转债投资，杨贵客暗示，将从三个方面入手，一方面将优选部门债性特征较量明明的可转债，海南公司注册，作为防止性资产;另一方面投资于根基面优秀的可转债，分享公司生长的收益;另外，还将努力寻找那些被错杀的面值以下的可转债，静待代价回归。

　　关于后续的权益资产设置，通告显示，该产物将重点投资于生长性好、估值程度具有必然安详边际的股票，同时参考公司的汗青分红环境和分红本领，挖掘具备投资代价的股票。“我认为时机照旧会合在消费、科技和少量的有涨价预期的周期龙头，虽然，阶段性过热之后必定会有个冷却进程，但调解之后，消费、科技这些板块照旧具有恒久代价。2021年看好的细分消费行业包罗白酒、调味品、免税、白电和创新药，科技板块里2021年重点看好新能源车与光伏财富链，”杨贵客增补说道。

　　据相识，杨贵客先生为西安交通大学应用经济学博士，现任东方基金副总司理、牢靠收益投资总监、投资决定委员会委员，其具有16年投资从业经验，僵持“追求绝对收益、淡化排名、平衡设置、风险打点”投资理念，不追逐热点，通过在权益和债券两类大类资产之间做好设置，操作其短期负相关、恒久或上涨的特性，构建投资组合获取适度风险调解后的收益。

　　风险展现：市场有风险，基金投资需审慎。基金的过往业绩并不预示其将来表示，基金打点人打点的其他基金的业绩并不组成对本基金业绩表示的担保。相关产物由东方基金打点股份有限公司刊行与打点，海口三亚公司注册，代销机构不包袱产物的投资、兑付。投资人该当真阅读《基金条约》、《招募说明书》、《基金产物资料提要》等法令文件，相识基金的风险收益特征，并按照自身的投资目标、投资期限、投资履历、资产状况等判定基金是否和投资人的风险遭受本领相适应。基金打点人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。